導(dǎo)讀：雖然現(xiàn)在鋼貿(mào)商對4月份的鋼材市場很樂觀，在需求不斷釋放的情況下，鋼價逐步上升，應(yīng)該是大概率事件，但是，筆者認為，鋼價能不能走出“大翻身”的旺季行情，下游需求能否大量釋放是關(guān)鍵。此外，由于不確定性因素還很多，不排除鋼材價格出現(xiàn)下跌。
陽春三月即將過去，溫暖的四月就要到來，對于國內(nèi)鋼材市場來說，雖然“金三”季節(jié)沒有見到“金”，但是，受需求稍微回暖、成本高企、資金寬松等利好因素的推動，3月份鋼材價格還是漲了不少。那么，4月份鋼材市場將如何呢?鋼價是延續(xù)3月份的漲漲停停還是一沖而上呢?
從目前市場情況來看，市場總體表現(xiàn)較為矛盾，在成本的支撐下，商家拉漲意愿較濃，但是受需求抑制的影響，價格上調(diào)影響出貨，使得商家陷入兩難境地。進入四月份，北方進入施工季節(jié)，需求仍將趨于釋放，仍可視為樂觀支撐。但因終端需求釋放的節(jié)奏與力度還充滿不確定性，因此，鋼材價格上漲后，不排除回調(diào)風(fēng)險。
【宏觀方面】
【前2月工業(yè)企業(yè)利潤驟降5.2% 硬著陸擔(dān)憂再起】
27日統(tǒng)計局公布的數(shù)字顯示，1-2月份，全國規(guī)模以上黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤下降94%，通用設(shè)備、汽車、計算機等制造業(yè)等分別下降4.6%、6.5%、40.8%，受此影響全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤6060億元，同比下降5.2%。
【一季度GDP增長或跌至7%】
有專家表示今年一季度GDP增長或下降至7%，經(jīng)濟學(xué)家對此觀點出現(xiàn)較大分歧，對于股市是否好轉(zhuǎn)、樓市是否報復(fù)性反彈等問題也爭議四起。
雖然已經(jīng)是陽春三月，但是中國經(jīng)濟依舊還是“寒冬”，而各位專家關(guān)于一季度GDP的預(yù)測，更讓中國經(jīng)濟“雪上加霜”。對于鋼鐵行業(yè)來說，中國經(jīng)濟如果無法從“寒冬”走出來，那么鋼鐵行業(yè)將“唇亡齒寒”，未來也將會和中國經(jīng)濟一樣繼續(xù)經(jīng)歷“寒冬”。
【3月匯豐PMI創(chuàng)四個月新低 降息預(yù)期上升】
匯豐PMI數(shù)據(jù)“一石激起千層浪”，在令投資者對經(jīng)濟走勢越發(fā)感到擔(dān)憂之際，其對中國進一步放寬貨幣政策的預(yù)期進一步升溫，甚至預(yù)計央行可能不得不祭出降息這一法寶。雖然降息除有利于減輕企業(yè)財務(wù)負擔(dān)外，還可刺激信貸投放、扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下滑勢頭及保持流動性適度寬松，但是，降息帶來的負面影響應(yīng)該也是不容忽視的，因此，短期內(nèi)降息可能還是“可望不可即”的。
【2月外匯占款僅增251億 “迫降”存準率】
中國人民銀行近日公布的數(shù)據(jù)顯示：2月末外匯占款為25.52萬億元，當月新增251.15億元，不到1月份新增額度的18%。
從去年10月份開始，外匯占款曾連續(xù)3個月呈現(xiàn)負增長，且降幅逐漸擴大。今年1月呈現(xiàn)觸底反彈的局面，環(huán)比增加額為1409.40億元，但目前反彈幅度再次大幅收窄。分析人士普遍認為，下調(diào)存準率將是央行的當然選擇。
【住建部：鼓勵地方拓寬保障房資金渠道】
住建部日前下發(fā)《關(guān)于做好2012年城鎮(zhèn)保障性安居工程工作的通知》，要求各地對保障房將建立項目庫，吸引社會資金建保障房，加大基礎(chǔ)設(shè)施投入力度，加強分配和質(zhì)量管理，全面推進2012年城鎮(zhèn)保障性安居工程建設(shè)。
從目前的形勢來看，高層在加緊保障房建設(shè)的步伐，這對鋼市來說，確實是個好消息。不過需要注意的是，既然住建部從多層面要求保障房建設(shè)，就說明目前的保障房建設(shè)并不樂觀，地方的積極性似乎不高，短期內(nèi)保障房行情還是無法啟動。
【默克爾同意暫時擴大歐洲救助基金規(guī)?！?/p>
迫于外界壓力，德國總理默克爾26日作出讓步，同意暫時擴大歐洲救助基金規(guī)模，在歐元區(qū)構(gòu)筑更穩(wěn)固的防火墻，以控制歐債危機蔓延。
分析人士指出，即便按照默克爾提出的方案，擴大后的歐洲金融防火墻恐怕仍不足以應(yīng)對西班牙和意大利等歐元區(qū)大國陷入危機，也未必能說服其他國家向國際貨幣基金組織增資。
【伯南克演講重燃QE希望 市場瘋狂似“掩耳盜鈴”】
有人說伯南克是“黃金之友”，這并不夸張。在這位美聯(lián)儲主席發(fā)表演講并被市場理解為暗示QE3后，黃金現(xiàn)貨價格在20分鐘內(nèi)井噴近20美元，道瓊斯工業(yè)指數(shù)更一度逼近此前創(chuàng)下的逾4年新高。一時間，似乎全球都嗅到了印錢的油墨味。
不過，從美聯(lián)儲的數(shù)次言論中，我們不難發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲的“心機——不愿明確承諾QE3，又不能讓市場失去幻想，從而在市場猜測QE3的背景下，實現(xiàn)美國經(jīng)濟的復(fù)蘇。
【鋼市基本面】
【鋼廠方面：大幅上調(diào)基礎(chǔ)不牢 大漲不可能】
4月份各鋼廠出廠價格以穩(wěn)為主，三大鋼廠因前期調(diào)價幅度不同，或?qū)⒗^續(xù)出現(xiàn)分化，寶鋼由于前期優(yōu)惠幅度較大，補差部分或有減少或取消。其他優(yōu)惠幅度較小的鋼廠或?qū)⑿》险{(diào)價格。
從鋼廠的調(diào)價來看，對于4月份行情，我們似乎也不必要抱有太大的希望，大部分鋼廠4月份廠家價以平穩(wěn)為主。不過也不要過于悲觀，之所以會保持平穩(wěn)，主要是由于目前市場仍存在倒掛，鋼廠不得不考慮這個因素，如果后期需求釋放，鋼價必然會上升，倒掛現(xiàn)象將會有所緩解。
【粗鋼產(chǎn)量：窄幅增長】
據(jù)統(tǒng)計， 2012年2月，全國鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量合計為5588.3萬噸，去年同月為5409.5萬噸，增178.8萬噸，增幅3.3%。其中，全國大中型重點鋼廠2月粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)為4661.17萬噸，去年同月為4660.9萬噸，增0.27萬噸，相差無幾。
相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，進入3月份以來，國內(nèi)主要鋼廠高爐平均開工率為84.1%，較2月份提高9.5個百分點，這就意味著3月份國內(nèi)主要鋼廠生產(chǎn)積極性明顯回升。分經(jīng)營品種來看，建材類鋼廠開工率繼續(xù)攀升，板材類鋼廠減產(chǎn)力度依然不小，這也就使得當前建材類資源量趨增，而板材類尤其是熱軋及中板到貨量持續(xù)偏少。另外，管型材資源也呈現(xiàn)增加跡象。
綜合而言，全國角度上粗鋼產(chǎn)量仍處在一個窄幅增長的過程中，而在大中型重點鋼廠方面，粗鋼產(chǎn)量“擴產(chǎn)潮”已得到抑制，2012年累計產(chǎn)量明顯回落。
【鋼貿(mào)商心態(tài)：存分歧 但整體樂觀】
據(jù)中國鋼材網(wǎng)市場人員調(diào)查，現(xiàn)在市場心態(tài)雖然沒有***期間樂觀，但是，無論是鋼廠還是鋼貿(mào)商拉漲的心態(tài)還是比較濃厚的。不過，也有些商家拉漲心態(tài)有所松動，甚至有悲觀的商家認為，4月份鋼材價格存在回調(diào)風(fēng)險。
【資金層面：雖有放松 隱患仍存】
今年以來，盡管鋼貿(mào)行業(yè)貸款難度增加，但整個社會層面資金寬松的趨勢還是明確的，而市場上大量“以票充貸”現(xiàn)象的出現(xiàn)，直接導(dǎo)致了票據(jù)融資成本的大幅回落，從而為需求入場以及炒作推高都提供了必要的條件。但由于較多鋼貿(mào)商陷入償貸困境，使得鋼價連貫性有所弱化。此外，資金到位不足目前仍是下游需求贏弱的一根重要軟肋，不僅抑制了上下游市場的良性運轉(zhuǎn)，而且為價格下探埋下了隱患。不過由于成本方面的支撐作用明顯，價格不會出現(xiàn)大幅調(diào)整。
【庫存方面：“去庫存化”之路漫長】
盡管隨著氣溫回暖，建筑工程施工加快，對螺紋鋼等建筑鋼材需求正在逐漸釋放，但市場上的庫存并沒有下降。
目前國內(nèi)鋼材市場庫存量持續(xù)居高不下，近期全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板5大品種綜合庫存總量約達1870萬噸，一些地區(qū)部分鋼材的庫存量還呈現(xiàn)上升態(tài)勢。其根本的原因還是鋼廠的產(chǎn)量在持續(xù)釋放，遠超需求的釋放量，供需矛盾沒有得到根本性的緩解。一些鋼貿(mào)商認為，假如鋼廠產(chǎn)能繼續(xù)釋放，產(chǎn)量不斷增加，那么“去庫存化”則需要一個相當漫長的過程，這也就決定了鋼材市場價格盤整或許需要較長的時間。
【下游需求：表現(xiàn)各異】
房地產(chǎn)：一季度房企銷售下滑明顯，3月微幅回暖。今年一季度，房地產(chǎn)銷售市場由前兩個月的“極寒”狀態(tài)，漸漸在3月出現(xiàn)暖意。這種回暖背后，是地方政策影響剛性需求的預(yù)期，以及房企帶頭降價促銷雙重作用的結(jié)果。同時，在氣溫逐漸回暖的情況下，前期囤地較多的房企“被開工”現(xiàn)象將趨增，3月份國內(nèi)新開工面積環(huán)比增速將回升，新開工表現(xiàn)趨于好轉(zhuǎn)，利于螺線等建筑用鋼需求在一定程度上的釋放。
汽車：3月全國車市明顯的回暖態(tài)勢給了業(yè)界不小的驚喜。全國乘用車聯(lián)席會副秘書長崔東樹昨日預(yù)計，3月的狹義乘用車批發(fā)銷量將達118萬輛，同比增長7%，環(huán)比2月增長16%。同時，據(jù)崔東樹預(yù)計，3月狹義乘用車綜合零售量將達106萬輛，同比增長6%，環(huán)比2月增長18%。3月份汽車市場的意外回暖有助于提振鋼材市場，增加板材等相關(guān)品種的需求量，也為4月份鋼材價格上行增添了“籌碼”。
機電：3月份挖掘機銷量難達預(yù)期。受新開工項目不足和連續(xù)下雨影響，需求釋放的速度有所放緩，3月份挖掘機銷量低于預(yù)期，加之去年同期高基數(shù)，今年3月份挖掘機銷量同比增速可能會明顯回落，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)可能量產(chǎn)消庫存為主。
輕工：家電行業(yè)進入產(chǎn)銷旺季。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，全國家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品銷售量也有較大幅度的增長，對冷軋市場的提振作用也將有所顯現(xiàn)。
雖然目前鐵路資金仍然存在缺口，投資額仍處于萎縮態(tài)勢，但從國家的既定目標出發(fā)，未來鐵路建設(shè)投資仍將出現(xiàn)一波井噴期。另外，汽車、家電行業(yè)方面，馬上就要迎來“清明”、“五一”這連個小長假，假期需求對下游仍有較大的刺激，因此，不管目前國內(nèi)經(jīng)濟如何，未來兩個月下游對鋼材還是會有一定量的需求。
【原料方面：以穩(wěn)為主】
國產(chǎn)礦市場以穩(wěn)為主，礦選商家看漲心態(tài)較穩(wěn)，挺價意愿明顯，部分報價略高于市場成交價格。鋼廠采購謹慎，部分鋼廠僅維持日常生產(chǎn)之需，不做過多庫存;國內(nèi)鋼坯小幅上漲，尤其是145帶鋼成交良好，價格小漲，下游和商家對坯料的采購熱情再度提高。
【主要品種4月份走勢預(yù)測】
【建材：易漲難跌】
調(diào)節(jié)成本顯然任重而道遠，短期內(nèi)仍將是支撐市場的重要因素，加之各方對后市需求的良好預(yù)期，又目前價位下鋼廠方面的利潤空間較小，故筆者認為3、4月份整體處于易漲難跌的狀態(tài)。
按照以往經(jīng)驗來看，四月份是傳統(tǒng)的銷售旺季，鋼材市場應(yīng)該易漲難跌，但是，商家不要抱很大希望?！敖鹑币呀?jīng)在“起色”不大的氛圍中度過大半月，而下游需求仍然不見好轉(zhuǎn)，因此，“銀四”旺季仍然不能排除“旺季不旺”的可能。
【冷板：有望轉(zhuǎn)暖 價格回升】
不過，經(jīng)營者對3月下旬、4月份的冷板市場表示期待，認為價格有望出現(xiàn)一波上揚行情，這要依據(jù)是屆時下***業(yè)的終端有效需求將逐漸釋放。據(jù)中國鋼材網(wǎng)分析師預(yù)測，在3月中旬開始，冷板市場需求情況也許會逐漸好起來，從屆時起到5月之前，是傳統(tǒng)的家電行業(yè)的生產(chǎn)旺季，板材的需求將隨之而釋放，今年也不例外。在下游終端行業(yè)有效需求的支撐下，冷板市場也將企穩(wěn)，價格穩(wěn)中有升，盡管漲幅不會太大，但畢竟遏制了下跌的勢頭。
雖然陽春三月沒有預(yù)期的美好，但是，與過去的兩三個月相比，3月份還不算很差。即使下游需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，但是，在悲觀中掙扎了太久，市場總免不了期待金三銀四，因此，陽春三月份的上漲，主要是市場的拉漲，而非下游需求真的啟動。對于即將到來的4月份，上漲應(yīng)該是大勢所趨，只是鋼貿(mào)商不要對此抱有過高的期望。
【熱軋板卷：溫和上漲概率大】
整體上，3月熱軋板卷行情對于4月發(fā)展來說是個好兆頭。目前看來，“萬事俱備，只欠需求東風(fēng)了”。而無論在下游需求上還是在鋼市資源流通中，資金是***為關(guān)鍵的潤滑劑。
目前來看，推升的動力仍顯不充足。一方面，期盤在上方的壓力位已盤整近半個月，成交量也持續(xù)萎縮，新一波行情啟動的概率較小，對現(xiàn)貨商家信心將明顯壓制;另一方面，今年鋼材市場投機資金的參與度已明顯減小，熱卷的表現(xiàn)也相對溫和，后期華東華南市場的啟動可能更需要需求的率先回暖。
在國內(nèi)鋼市經(jīng)歷了長達半年的下行通道，總跌幅接近800元/噸，導(dǎo)致鋼廠和貿(mào)易商是全面虧損。目前鋼市終于初現(xiàn)回暖跡象，無論是上漲時間還是上漲幅度都未達到市場預(yù)期，從這個角度而言，市場上主流思維仍是人心思漲、謹慎推高，而不會主動拋貨兌現(xiàn)。總體來說，主流城市熱卷價格仍持續(xù)較為堅挺，在“買漲不買跌”的市場規(guī)律下，本周大多商家已經(jīng)陸續(xù)進行采購，在供需“弱平衡”的狀態(tài)中，若下游需求和資金面持續(xù)加大馬力，4月熱軋板卷實現(xiàn)穩(wěn)中“全壘打”有可期，但幅度上不會大跨大走，整體溫和上升的可能性較大。
熱軋價格調(diào)整已近半年，基本上把原有的價格水分都已經(jīng)擠干，再次大幅深跌的可能性基本沒有，在估值占優(yōu)的情況下，新入市資金必然會關(guān)注這一品種，加之熱軋目前已經(jīng)是除了螺紋之外的市場第二大交易品種，一旦出現(xiàn)啟動跡象，必然會有一波相對穩(wěn)定的行情產(chǎn)生，但是綜合目前實際情況，熱軋走勢出現(xiàn)進二退一的可能性比較大，必須密切關(guān)注。
中國鋼材網(wǎng)分析師認為，即使4月中旬鋼市迎來階段性上漲，但是高度很可能不如往年，畢竟需求在那里擺放著。但是漲總比不漲好，即使是小漲，也能提振市場信心。但是需要提醒的是，作為鋼貿(mào)商一定要分清楚是什么拉動的上漲行情，這種因素是否能夠持久表現(xiàn)。
